آخر

سونيك تتأرجح لتحقيق الربح في الربع الثالث


أعلنت شركة سونيك كورب ، سلسلة السيارات المكونة من 3550 وحدة ، يوم الثلاثاء عن تأرجح في الربح في الربع الثالث وزيادات في مبيعات المتجر نفسه.

سجلت شركة سونيك دخلاً صافياً قدره 14.4 مليون دولار ، أو 24 سنتاً للسهم ، في الربع المنتهي في 31 مايو ، مقارنة بخسارة صافية قدرها 4.7 مليون دولار ، أو ثمانية سنتات للسهم ، للربع نفسه من العام الماضي.

وقالت الشركة إن ربع العام السابق تضمن 17.8 مليون دولار من تكاليف ما بعد الضرائب المرتبطة بإعادة تمويل الديون ، والتي إذا تم استبعادها ، كانت ستؤدي إلى صافي دخل قدره 21 سنتًا.

وتراجعت الإيرادات إلى 149.4 مليون دولار في الربع الأول من 152.1 مليون دولار في نفس الفترة من العام الماضي.

ارتفعت مبيعات المتاجر نفسها على مستوى النظام بنسبة 2.8 في المائة في الربع الثالث ، وزادت بنسبة 3.7 في المائة في السيارات المملوكة للشركة و 2.7 في المائة في الوحدات المرخصة.

وأشار كليفورد هدسون ، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي لشركة سونيك ، في بيان: "كانت المبيعات القوية في الربع الثالث مدفوعة باستراتيجية ترويجية متعددة الطبقات ترتكز على حملة إبداعية متكاملة عرضت العديد من المنتجات الحالية والجديدة الجذابة في جميع فترات اليوم".

في إرشادات أخرى ، قالت Sonic إنها تتوقع أن تكون مبيعات المتجر نفسه إيجابية "بأرقام فردية منخفضة".

مددت الشركة تلك العروض الترويجية في فترات اليوم مع الإعلان في وقت سابق من هذا الأسبوع عن اهتزازات نصف السعر بعد الساعة 8 مساءً. وغيرها من العناصر الجديدة القادمة في يوليو.

أضافت Sonic سبع امتيازات جديدة في الربع الثالث من السنة المالية 2012 مقابل 12 فتحًا جديدًا للامتياز خلال الربع الثالث من السنة المالية 2011. تخطط الشركة لفتح 15 إلى 20 وحدة امتياز جديدة في الربع الرابع.

قلص Sonic ومقرها أوكلاهوما سيتي عدد السيارات المملوكة للشركة إلى 409 في نهاية الربع الثالث من 445 في الفترة من العام السابق. نما عدد وحدات الامتياز إلى 3.141 من 3114 في نهاية ربع العام الماضي.

اتصل بـ Ron Ruggless على [email protected]
لمتابعته عبر تويتر:RonRuggless


تتعثر السندات لكنها تتعثر لاحقًا

تعثرت سوق السندات في وقت مبكر من يوم أمس ، حيث عرقلت لفترة وجيزة الارتفاع في الأسعار الذي بدأ قبل خمسة أسابيع ، لكنه استعاد ثباته بعد ذلك.

أغلقت أسعار السندات الحكومية بمكاسب صغيرة ، وارتفعت أذون الخزانة بدرجة كافية لخفض أسعار الفائدة بمقدار ثلاثة أو أربعة في المائة من نقطة مئوية. انخفضت أسعار سندات الشركات وتعافت ، لتغلق مع تناثر المكاسب والخسائر.

لا توجد أخبار تسببت في الانخفاض المبكر ، على ما يبدو. اقترح بعض التجار أنه كان هناك اعتقاد منتشر بأن بعض أرباح التداول يجب أن يتم تسميرها.

بالإضافة إلى ذلك ، أشار رجال مبيعات سندات آخرين إلى يوم الثلاثاء & # x27s تقديم 100 مليون دولار من شركة Bell Tele phone لسندات بنسيلفانيا كسبب لتردد السوق.

شوهد التأرجح المفاجئ

أكد بعض المتعاملين أن العائد البالغ 8.50 في المائة على هذه الأوراق المالية انخفض من 9.35 في المائة في إصدار آخر من نظام بيل تم طرحه في منتصف يونيو - كان بمثابة تأرجح سريع للغاية إلى عوائد أقل لمديري المحافظ المؤسسية.

وقد تم بيع العرض المقدّر بثلثي العرض في وقت متأخر من يوم الثلاثاء ، وكان ما وصفه وكلاء التأمين بأنه "الكثير من الحركة طوال اليوم" أمس. كانت معظم المبيعات للمستثمرين الأفراد.

بعد التراجع المبكر ، تعافت سوق السندات ، جزئيًا بسبب إعادة موانئ السلام الفيتنامية التي بدت لاحقًا وكأنها مجرد تكرار لمقترحات سابقة. كما ارتفعت أسعار السندات أيضًا لأنه ، كما قال أحد المتداولين السابقين ، "لا يزال السوق يتمتع بعمق جيد". بعبارة أخرى ، لا يزال العديد من المستثمرين مهتمين بشراء السندات لأنهم يعتقدون أن أسعار الفائدة تتجه نحو الانخفاض.

تعليق السوق

كما أشار بنك نيويورك في رسالته عن أسواق المال والسندات هذا الأسبوع ، "أظهر المستثمرون رغبة في وضع المزيد من أموالهم في السندات ، وهو ما يساعد السوق ، لكن طلب الأموال طويلة الأجل مستمر أن تكون كبيرة ".

في مثل هذه البيئة ، حذر البنك من أن "السندات ستعمل بشكل أفضل ولكن ليس هناك مجال الآن لارتفاع جامح".

استمر نشاط التمويل ، في حين ، يوم أمس الغزير.

في سندات mar ket المعفاة من الضرائب ، باعت بوسطن 20 مليون دولار من السندات إلى مدير من خمسة مديرين تحت إدارة نقابة الكتابة برئاسة هالسي ، ستيوارت الذي قدم عرضًا يحدد صافي تكلفة الفائدة للمدينة بنسبة 6.48 في المائة.

تم تقديم هذه السندات ، التي صنفتها Moody & # x27s "بدرجة متوسطة منخفضة" ، في مستحقيها بعوائد تتراوح من 4.90 في المائة في عام 1971 إلى 6.80 في المائة في عام 1990.

مقارنة الغلة

كانت هذه العوائد أقل بشكل ملحوظ من تلك في بعض سندات فيلادلفيا المصنفة بشكل مشابه والتي تم تسويقها يوم الثلاثاء. بالنسبة للسندات ذات الـ 20 عامًا ، على سبيل المثال ، كانت عوائد سندات بوسطن أقل بـ 60 نقطة أساس من سندات فيلادلفيا.

حتى مع انخفاض العوائد ، تم بيع السندات بسرعة. وأفادت شركات التأمين أنه بحلول وقت مبكر من المساء كانت جميعها قد اختفت.

أوضح المصرفيون المستثمرون أنه يمكن تسعير سندات بوسطن للحصول على عائد أقل من مدينة فيلادلفيا (والتي تعتبرها Moody & # x27s أفضل قليلاً) لثلاثة أسباب. كان حجم الإصدار أصغر ، واستمر السوق في "التحسن" وأثبتت سندات بوسطن في الماضي أنها أسهل في البيع.

كما تم الإعلان عن بيع سندات ولاية نيويورك التي تبلغ قيمتها 60 مليون دولار أمريكي والتي تم تسويقها يوم الثلاثاء بشكل كبير بالأمس. السندات ، التي قدمها بنك تشيس مانهاتن المتزامن بعوائد تصل إلى 6.10 في المائة في عام 1994 ، بيعت حوالي ثلاثة أرباع في نهاية يومها الأول في السوق.

عرض كاليفورنيا

في تطوير سندات أخرى معفاة من الضرائب ، أعلنت ولاية كاليفورنيا عن خطط لبيع 100 مليون دولار من السندات التسلسلية المستحقة من 1971 إلى 1990. وسيشمل المجموع 50 مليون دولار من سندات المحاربين البيطريين ، و 30 مليون دولار للبناء الحكومي و 20 مليون دولار. لمرافق الكلية الإعدادية.

سيكون بيع السندات ، وهو الثاني منذ رفع الناخبين في كاليفورنيا في 2 يونيو سقف سعر الفائدة على إصدارات الولاية إلى 7 في المائة ، في الأول من أغسطس.

في مذكرة الإعفاء الضريبي mar ket ، أعلنت وكالة تمويل الإسكان في ولاية نيويورك عن بيع 29 مليون دولار من الأوراق المالية لمدة عام واحد ، صوتي بسعر فائدة خصب قدره 5.08 في المائة وبعضها بسعر 5.09 لكل إيجار.

وسيستخدم ريع العائدات في تمويل الجامعة الحكومية والإسكان غير الربحي والمستشفيات ودور رعاية المسنين.

اشترى البنك الوطني لأمريكا الشمالية ما قيمته 21.5 مليون أسد واشترى بنك كاليفورنيا المتحد وشركة Weeden & amp Co مبلغ 7.5 مليون دولار أمريكي. يتم تدوين الأوراق النقدية للجمهور بعائد معفى من الضرائب بنسبة 4.90 في المائة.

في الوكالة الحكومية ، القطاع ، حددت الرابطة الوطنية الاتحادية للرهن العقاري سعر فائدة بنسبة 7.90 في المائة على السندات التي تبلغ 400 مليون دولار أمريكي من السندات التي تبلغ مدتها ثلاث سنوات ونصف التي تبلغ 10 أشهر ونصف الشهر التي تخطط لتقسيمها اليوم ؟؟ بسعر 100. السندات ، بتاريخ 5 أغسطس وتستحق 10 يونيو 1974 ، سيتم بيعها بمبالغ لا تقل عن 10000 دولار.

في سندات الشركات mar ket ، باع Goldman و Sachs و Leh man Brothers 60 مليون دولار من شركة Continental Can 8½ في المائة A تصنيفها سندات مدتها 20 عامًا بسعر 99.50 لتنتج 8.55 في المائة. إن الدعوى غير قابلة للاسترداد لمدة 10 سنوات.

عرضت مجموعة يديرها دريكسيل هاريمان ريبلي وفيرست بوسطن 650 ألف سهم في شركة فيلادلفيا إلكتريك بنسبة 8.75 في المائة من الأسهم المؤجلة عند 100 دولار للسهم. السهم غير قابل للاسترداد لمدة 10 سنوات.

مجموعة المبيعات اليوم

تم تعيين شروط لإصدارين للبيع اليوم. تم تصنيف إصدار بقيمة 27 مليون دولار من سندات الثقة الجانبية غير القابلة للاسترداد الخاصة بالتيمور وأوهايو للسكك الحديدية. ومن المتوقع أن يتم عرض "A" من Moody & # x27s بمعدل فائدة 11 في المائة بسعر 100. يرأس كل من هالسي وستيوارت وسالومون براذرز شركات التأمين.

تتوقع نقابة يرأسها du Pont Glore Forgan و Goldman Sachs و Hornblower & amp Weeks بيع 25 مليون دولار من الأوراق النقدية غير القابلة للاسترداد لمدة خمس سنوات لشركة B W Acceptance Corporation بسعر 9½ & # x27s بسعر 100.40 للحصول على 9.40 في المائة.

الإصدار ، الذي تم التخطيط له في الأصل كطرح بقيمة 35 مليون دولار من الأوراق المالية لمدة 20 عامًا ، تم تصنيفه A من قبل Standard & amp Poor & # x27s. B ‐ W Acceptante هي شركة تابعة لشركة Borg Warner Corporation.

في أول بيع تنافسي لشهادات المعدات عالية الجودة في شهر واحد ، منحت شركة السكك الحديدية الجنوبية مبلغ 9،465،000 دولار لمجموعة Salomon Brothers ، والتي أعادت بعد ذلك تقديم الأوراق المالية التسلسلية المصنفة بدرجة Aa إلى المستحقين بعوائد تتراوح من 8 في المائة في عام 1971 حتى 8.90 في المائة في عام 1985. كانت هذه العوائد أقل بمقدار 22 نقطة أساس من الشهادة ذات التصنيف المماثل & # x27s التي تم تسويقها في 23 يونيو.

تم تبديل البيع

حولت شركة Southwestern Bell Tele phone Company بيع سنداتها المقدرة بـ 150 مليون دولار المقرر في 12 أغسطس من مناقصة الذرة إلى بيع سندات متفاوض عليه. وسيدير ​​كل من مورغان ستانلي هالسي وستيوارت ووايت ويلد التمويل.

أعلنت شركة Holiday Inns Investors ، وهي شركة عقارية تأسست حديثًا في صندوق استثمار ، عن خطط لبيع 150 مليون دولار من الأسهم ذات الفوائد المفيدة و 20 عامًا من الأسهم القابلة للتحويل. ايستمان ديلون مير ريل لينش ، وسميث ، بارني سوف يرأسان الضامنين.


تتعثر السندات لكنها تتعثر لاحقًا

تعثرت سوق السندات في وقت مبكر من يوم أمس ، حيث عرقلت لفترة وجيزة الارتفاع في الأسعار الذي بدأ قبل خمسة أسابيع ، لكنه استعاد ثباته بعد ذلك.

أغلقت أسعار السندات الحكومية بمكاسب صغيرة ، وارتفعت أذون الخزانة بدرجة كافية لخفض أسعار الفائدة بمقدار ثلاثة أو أربعة في المائة من نقطة مئوية. انخفضت أسعار سندات الشركات وتعافت ، لتغلق مع تناثر المكاسب والخسائر.

لا توجد أخبار تسببت في الانخفاض المبكر ، على ما يبدو. اقترح بعض التجار أنه كان هناك اعتقاد منتشر بأن بعض أرباح التداول يجب أن يتم تسميرها.

بالإضافة إلى ذلك ، أشار رجال مبيعات سندات آخرين إلى يوم الثلاثاء & # x27s تقديم 100 مليون دولار من شركة Bell Tele phone لسندات بنسيلفانيا كسبب لتردد السوق.

شوهد التأرجح المفاجئ

أكد بعض المتعاملين أن العائد البالغ 8.50 في المائة على هذه الأوراق المالية انخفض من 9.35 في المائة في إصدار آخر من نظام بيل تم طرحه في منتصف يونيو - كان بمثابة تأرجح سريع للغاية إلى عوائد أقل لمديري المحافظ المؤسسية.

وقد تم بيع العرض المقدّر بثلثي العرض في وقت متأخر من يوم الثلاثاء ، وكان ما وصفه وكلاء التأمين بأنه "الكثير من الحركة طوال اليوم" أمس. كانت معظم المبيعات للمستثمرين الأفراد.

بعد التراجع المبكر ، تعافت سوق السندات ، جزئيًا بسبب إعادة موانئ السلام الفيتنامية التي بدت لاحقًا وكأنها مجرد تكرار لمقترحات سابقة. كما ارتفعت أسعار السندات أيضًا لأنه ، كما قال أحد المتداولين السابقين ، "لا يزال السوق يتمتع بعمق جيد". بعبارة أخرى ، لا يزال العديد من المستثمرين مهتمين بشراء السندات لأنهم يعتقدون أن أسعار الفائدة تتجه نحو الانخفاض.

تعليق السوق

كما أشار بنك نيويورك في رسالته عن أسواق المال والسندات هذا الأسبوع ، "أظهر المستثمرون رغبة في وضع المزيد من أموالهم في السندات ، وهو ما يساعد السوق ، لكن طلب الأموال طويلة الأجل مستمر أن تكون كبيرة ".

في مثل هذه البيئة ، حذر البنك من أن "السندات ستعمل بشكل أفضل ولكن ليس هناك مجال الآن لارتفاع جامح".

استمر نشاط التمويل ، في حين ، يوم أمس الغزير.

في سندات mar ket المعفاة من الضرائب ، باعت بوسطن 20 مليون دولار من السندات إلى مدير من خمسة مديرين تحت إدارة نقابة الكتابة برئاسة هالسي ، ستيوارت الذي قدم عرضًا يحدد صافي تكلفة الفائدة للمدينة بنسبة 6.48 في المائة.

تم تقديم هذه السندات ، التي صنفتها Moody & # x27s "بدرجة متوسطة منخفضة" ، في مستحقيها بعوائد تتراوح من 4.90 في المائة في عام 1971 إلى 6.80 في المائة في عام 1990.

مقارنة الغلة

كانت هذه العوائد أقل بشكل ملحوظ من تلك في بعض سندات فيلادلفيا المصنفة بشكل مشابه والتي تم تسويقها يوم الثلاثاء. بالنسبة للسندات ذات الـ 20 عامًا ، على سبيل المثال ، كانت عوائد سندات بوسطن أقل بـ 60 نقطة أساس من سندات فيلادلفيا.

حتى مع انخفاض العوائد ، تم بيع السندات بسرعة. وأفادت شركات التأمين أنه بحلول وقت مبكر من المساء كانت جميعها قد اختفت.

أوضح المصرفيون المستثمرون أنه يمكن تسعير سندات بوسطن للحصول على عائد أقل من مدينة فيلادلفيا (والتي تعتبرها Moody & # x27s أفضل قليلاً) لثلاثة أسباب. كان حجم الإصدار أصغر ، واستمر السوق في "التحسن" وأثبتت سندات بوسطن في الماضي أنها أسهل في البيع.

كما تم الإعلان عن بيع سندات ولاية نيويورك التي تبلغ قيمتها 60 مليون دولار أمريكي والتي تم تسويقها يوم الثلاثاء بشكل كبير بالأمس. السندات ، التي قدمها بنك تشيس مانهاتن المتزامن بعوائد تصل إلى 6.10 في المائة في عام 1994 ، بيعت حوالي ثلاثة أرباع في نهاية يومها الأول في السوق.

عرض كاليفورنيا

في تطوير سندات أخرى معفاة من الضرائب ، أعلنت ولاية كاليفورنيا عن خطط لبيع 100 مليون دولار من السندات التسلسلية المستحقة من 1971 إلى 1990. وسيشمل المجموع 50 مليون دولار من سندات المحاربين البيطريين ، و 30 مليون دولار للبناء الحكومي و 20 مليون دولار. لمرافق الكلية الإعدادية.

سيكون بيع السندات ، وهو الثاني منذ رفع الناخبين في كاليفورنيا في 2 يونيو سقف سعر الفائدة على إصدارات الولاية إلى 7 في المائة ، في الأول من أغسطس.

في مذكرة الإعفاء الضريبي mar ket ، أعلنت وكالة تمويل الإسكان في ولاية نيويورك عن بيع 29 مليون دولار من الأوراق المالية لمدة عام واحد ، صوتي بسعر فائدة خصب قدره 5.08 في المائة وبعضها بسعر 5.09 لكل إيجار.

وسيستخدم ريع العائدات في تمويل الجامعة الحكومية والإسكان غير الربحي والمستشفيات ودور رعاية المسنين.

اشترى البنك الوطني لأمريكا الشمالية ما قيمته 21.5 مليون أسد واشترى بنك كاليفورنيا المتحد وشركة Weeden & amp Co مبلغ 7.5 مليون دولار أمريكي. يتم تدوين الأوراق النقدية للجمهور بعائد معفى من الضرائب بنسبة 4.90 في المائة.

في الوكالة الحكومية ، القطاع ، حددت الرابطة الوطنية الاتحادية للرهن العقاري سعر فائدة بنسبة 7.90 في المائة على السندات التي تبلغ 400 مليون دولار أمريكي من السندات التي تبلغ مدتها ثلاث سنوات ونصف التي تبلغ 10 أشهر ونصف الشهر التي تخطط لتقسيمها اليوم ؟؟ بسعر 100. السندات ، بتاريخ 5 أغسطس وتستحق 10 يونيو 1974 ، سيتم بيعها بمبالغ لا تقل عن 10000 دولار.

في سندات الشركات mar ket ، باع Goldman و Sachs و Leh man Brothers 60 مليون دولار من شركة Continental Can 8½ في المائة A تصنيفها سندات مدتها 20 عامًا بسعر 99.50 لتنتج 8.55 في المائة. إن الدعوى غير قابلة للاسترداد لمدة 10 سنوات.

عرضت مجموعة يديرها دريكسيل هاريمان ريبلي وفيرست بوسطن 650 ألف سهم في شركة فيلادلفيا إلكتريك بنسبة 8.75 في المائة من الأسهم المؤجلة عند 100 دولار للسهم. السهم غير قابل للاسترداد لمدة 10 سنوات.

مجموعة المبيعات اليوم

تم تعيين شروط لإصدارين للبيع اليوم. تم تصنيف إصدار بقيمة 27 مليون دولار من سندات الثقة الجانبية غير القابلة للاسترداد الخاصة بالتيمور وأوهايو للسكك الحديدية. ومن المتوقع أن يتم عرض "A" من Moody & # x27s بمعدل فائدة 11 في المائة بسعر 100. يرأس كل من هالسي وستيوارت وسالومون براذرز شركات التأمين.

تتوقع نقابة يرأسها du Pont Glore Forgan و Goldman Sachs و Hornblower & amp Weeks بيع 25 مليون دولار من الأوراق النقدية غير القابلة للاسترداد لمدة خمس سنوات لشركة B W Acceptance Corporation بسعر 9½ & # x27s بسعر 100.40 للحصول على 9.40 في المائة.

الإصدار ، الذي تم التخطيط له في الأصل كطرح بقيمة 35 مليون دولار من الأوراق المالية لمدة 20 عامًا ، تم تصنيفه A من قبل Standard & amp Poor & # x27s. B ‐ W Acceptante هي شركة تابعة لشركة Borg Warner Corporation.

في أول بيع تنافسي لشهادات المعدات عالية الجودة في شهر واحد ، منحت شركة السكك الحديدية الجنوبية مبلغ 9،465،000 دولار لمجموعة Salomon Brothers ، والتي أعادت بعد ذلك تقديم الأوراق المالية التسلسلية المصنفة بدرجة Aa إلى المستحقين بعوائد تتراوح من 8 في المائة في عام 1971 حتى 8.90 في المائة في عام 1985. كانت هذه العوائد أقل بمقدار 22 نقطة أساس من الشهادة ذات التصنيف المماثل & # x27s التي تم تسويقها في 23 يونيو.

تم تبديل البيع

حولت شركة Southwestern Bell Tele phone Company بيع سنداتها المقدرة بـ 150 مليون دولار المقرر في 12 أغسطس من مناقصة الذرة إلى بيع سندات متفاوض عليه. وسيدير ​​كل من مورغان ستانلي هالسي وستيوارت ووايت ويلد التمويل.

أعلنت شركة Holiday Inns Investors ، وهي شركة عقارية تأسست حديثًا في صندوق استثمار ، عن خطط لبيع 150 مليون دولار من الأسهم ذات الفوائد المفيدة و 20 عامًا من الأسهم القابلة للتحويل. ايستمان ديلون مير ريل لينش ، وسميث ، بارني سوف يرأسان الضامنين.


تتعثر السندات لكنها تتعثر لاحقًا

تعثرت سوق السندات في وقت مبكر من يوم أمس ، حيث عرقلت لفترة وجيزة الارتفاع في الأسعار الذي بدأ قبل خمسة أسابيع ، لكنه استعاد ثباته بعد ذلك.

أغلقت أسعار السندات الحكومية بمكاسب صغيرة ، وارتفعت أذون الخزانة بدرجة كافية لخفض أسعار الفائدة بمقدار ثلاثة أو أربعة في المائة من نقطة مئوية. انخفضت أسعار سندات الشركات وتعافت ، لتغلق مع تناثر المكاسب والخسائر.

لا توجد أخبار تسببت في الانخفاض المبكر ، على ما يبدو. اقترح بعض التجار أنه كان هناك اعتقاد منتشر بأن بعض أرباح التداول يجب أن يتم تسميرها.

بالإضافة إلى ذلك ، أشار رجال مبيعات سندات آخرين إلى يوم الثلاثاء & # x27s تقديم 100 مليون دولار من شركة Bell Tele phone لسندات بنسيلفانيا كسبب لتردد السوق.

شوهد التأرجح المفاجئ

أكد بعض المتعاملين أن العائد البالغ 8.50 في المائة على هذه الأوراق المالية انخفض من 9.35 في المائة في إصدار آخر من نظام بيل تم طرحه في منتصف يونيو - كان بمثابة تأرجح سريع للغاية إلى عوائد أقل لمديري المحافظ المؤسسية.

وقد تم بيع العرض المقدّر بثلثي العرض في وقت متأخر من يوم الثلاثاء ، وكان ما وصفه وكلاء التأمين بأنه "الكثير من الحركة طوال اليوم" أمس. كانت معظم المبيعات للمستثمرين الأفراد.

بعد التراجع المبكر ، تعافت سوق السندات ، جزئيًا بسبب إعادة موانئ السلام الفيتنامية التي بدت لاحقًا وكأنها مجرد تكرار لمقترحات سابقة. كما ارتفعت أسعار السندات أيضًا لأنه ، كما قال أحد المتداولين السابقين ، "لا يزال السوق يتمتع بعمق جيد". بعبارة أخرى ، لا يزال العديد من المستثمرين مهتمين بشراء السندات لأنهم يعتقدون أن أسعار الفائدة تتجه نحو الانخفاض.

تعليق السوق

كما أشار بنك نيويورك في رسالته عن أسواق المال والسندات هذا الأسبوع ، "أظهر المستثمرون رغبة في وضع المزيد من أموالهم في السندات ، وهو ما يساعد السوق ، لكن طلب الأموال طويلة الأجل مستمر أن تكون كبيرة ".

في مثل هذه البيئة ، حذر البنك من أن "السندات ستعمل بشكل أفضل ولكن ليس هناك مجال الآن لارتفاع جامح".

استمر نشاط التمويل ، في حين ، يوم أمس الغزير.

في سندات mar ket المعفاة من الضرائب ، باعت بوسطن 20 مليون دولار من السندات إلى مدير من خمسة مديرين تحت إدارة نقابة الكتابة برئاسة هالسي ، ستيوارت الذي قدم عرضًا يحدد صافي تكلفة الفائدة للمدينة بنسبة 6.48 في المائة.

تم تقديم هذه السندات ، التي صنفتها Moody & # x27s "بدرجة متوسطة منخفضة" ، في مستحقيها بعوائد تتراوح من 4.90 في المائة في عام 1971 إلى 6.80 في المائة في عام 1990.

مقارنة الغلة

كانت هذه العوائد أقل بشكل ملحوظ من تلك في بعض سندات فيلادلفيا المصنفة بشكل مشابه والتي تم تسويقها يوم الثلاثاء. بالنسبة للسندات ذات الـ 20 عامًا ، على سبيل المثال ، كانت عوائد سندات بوسطن أقل بـ 60 نقطة أساس من سندات فيلادلفيا.

حتى مع انخفاض العوائد ، تم بيع السندات بسرعة. وذكرت شركات التأمين أنه بحلول وقت مبكر من المساء كانت جميعها قد اختفت.

أوضح المصرفيون المستثمرون أنه يمكن تسعير سندات بوسطن للحصول على عائد أقل من مدينة فيلادلفيا (والتي تعتبرها Moody & # x27s أفضل قليلاً) لثلاثة أسباب. كان حجم الإصدار أصغر ، واستمر السوق في "التحسن" وأثبتت سندات بوسطن في الماضي أنها أسهل في البيع.

كما تم الإعلان عن بيع سندات ولاية نيويورك التي تبلغ قيمتها 60 مليون دولار أمريكي والتي تم تسويقها يوم الثلاثاء بشكل كبير بالأمس. السندات ، التي قدمها بنك تشيس مانهاتن المتزامن بعوائد تصل إلى 6.10 في المائة في عام 1994 ، بيعت حوالي ثلاثة أرباع في نهاية يومها الأول في السوق.

عرض كاليفورنيا

في تطوير سندات أخرى معفاة من الضرائب ، أعلنت ولاية كاليفورنيا عن خطط لبيع 100 مليون دولار من السندات التسلسلية المستحقة من 1971 إلى 1990. وسيشمل المجموع 50 مليون دولار من سندات المحاربين البيطريين ، و 30 مليون دولار للبناء الحكومي و 20 مليون دولار. لمرافق الكلية الإعدادية.

سيكون بيع السندات ، وهو الثاني منذ رفع الناخبين في كاليفورنيا في 2 يونيو سقف سعر الفائدة على إصدارات الولاية إلى 7 في المائة ، في الأول من أغسطس.

في مذكرة الإعفاء الضريبي mar ket ، أعلنت وكالة تمويل الإسكان في ولاية نيويورك عن بيع 29 مليون دولار من الأوراق المالية لمدة عام واحد ، صوتي بسعر فائدة خصب قدره 5.08 في المائة وبعضها بسعر 5.09 لكل إيجار.

وسيستخدم ريع العائدات في تمويل الجامعة الحكومية والإسكان غير الربحي والمستشفيات ودور رعاية المسنين.

اشترى البنك الوطني لأمريكا الشمالية ما قيمته 21.5 مليون أسد واشترى بنك كاليفورنيا المتحد وشركة Weeden & amp Co مبلغ 7.5 مليون دولار أمريكي. يتم تدوين الأوراق النقدية للجمهور بعائد معفى من الضرائب بنسبة 4.90 في المائة.

في الوكالة الحكومية ، القطاع ، حددت الرابطة الوطنية الاتحادية للرهن العقاري سعر فائدة بنسبة 7.90 في المائة على السندات التي تبلغ 400 مليون دولار أمريكي من السندات التي تبلغ مدتها ثلاث سنوات ونصف التي تبلغ 10 أشهر ونصف الشهر التي تخطط لتقسيمها اليوم ؟؟ بسعر 100. السندات ، بتاريخ 5 أغسطس وتستحق 10 يونيو 1974 ، سيتم بيعها بمبالغ لا تقل عن 10000 دولار.

في سندات الشركات mar ket ، باع Goldman و Sachs و Leh man Brothers 60 مليون دولار من شركة Continental Can 8½ في المائة A تصنيفها سندات مدتها 20 عامًا بسعر 99.50 لتنتج 8.55 في المائة. إن الدعوى غير قابلة للاسترداد لمدة 10 سنوات.

عرضت مجموعة يديرها دريكسيل هاريمان ريبلي وفيرست بوسطن 650 ألف سهم في شركة فيلادلفيا إلكتريك بنسبة 8.75 في المائة من الأسهم المؤجلة عند 100 دولار للسهم. السهم غير قابل للاسترداد لمدة 10 سنوات.

مجموعة المبيعات اليوم

تم تعيين شروط لإصدارين للبيع اليوم. تم تصنيف إصدار بقيمة 27 مليون دولار من سندات الثقة الجانبية غير القابلة للاسترداد الخاصة بالتيمور وأوهايو للسكك الحديدية. ومن المتوقع أن يتم عرض "A" من Moody & # x27s بمعدل فائدة 11 في المائة بسعر 100. يرأس كل من هالسي وستيوارت وسالومون براذرز شركات التأمين.

تتوقع نقابة يرأسها du Pont Glore Forgan و Goldman Sachs و Hornblower & amp Weeks بيع 25 مليون دولار من الأوراق النقدية غير القابلة للاسترداد لمدة خمس سنوات لشركة B W Acceptance Corporation بسعر 9½ & # x27s بسعر 100.40 للحصول على 9.40 في المائة.

الإصدار ، الذي تم التخطيط له في الأصل كطرح بقيمة 35 مليون دولار من الأوراق المالية لمدة 20 عامًا ، تم تصنيفه A من قبل Standard & amp Poor & # x27s. B ‐ W Acceptante هي شركة تابعة لشركة Borg Warner Corporation.

في أول بيع تنافسي لشهادات المعدات عالية الجودة في شهر واحد ، منحت شركة السكك الحديدية الجنوبية مبلغ 9،465،000 دولار لمجموعة Salomon Brothers ، والتي أعادت بعد ذلك تقديم الأوراق المالية التسلسلية المصنفة بدرجة Aa إلى المستحقين بعوائد تتراوح من 8 في المائة في عام 1971 حتى 8.90 في المائة في عام 1985. كانت هذه العوائد أقل بمقدار 22 نقطة أساس من الشهادة ذات التصنيف المماثل & # x27s التي تم تسويقها في 23 يونيو.

تم تبديل البيع

حولت شركة Southwestern Bell Tele phone Company بيع سنداتها المقدرة بـ 150 مليون دولار المقرر في 12 أغسطس من مناقصة الذرة إلى بيع سندات متفاوض عليه. وسيدير ​​كل من مورغان ستانلي هالسي وستيوارت ووايت ويلد التمويل.

أعلنت شركة Holiday Inns Investors ، وهي شركة عقارية تأسست حديثًا في صندوق استثمار ، عن خطط لبيع 150 مليون دولار من الأسهم ذات الفوائد المفيدة و 20 عامًا من الأسهم القابلة للتحويل. ايستمان ديلون مير ريل لينش ، وسميث ، بارني سوف يرأسان الضامنين.


تتعثر السندات لكنها تتعثر لاحقًا

تعثرت سوق السندات في وقت مبكر من يوم أمس ، حيث عرقلت لفترة وجيزة الارتفاع في الأسعار الذي بدأ قبل خمسة أسابيع ، لكنه استعاد ثباته بعد ذلك.

أغلقت أسعار السندات الحكومية بمكاسب صغيرة ، وارتفعت أذون الخزانة بدرجة كافية لخفض أسعار الفائدة بمقدار ثلاثة أو أربعة في المائة من نقطة مئوية. انخفضت أسعار سندات الشركات وتعافت ، لتغلق مع تناثر المكاسب والخسائر.

لا توجد أخبار تسببت في الانخفاض المبكر ، على ما يبدو. اقترح بعض التجار أنه كان هناك اعتقاد منتشر بأن بعض أرباح التداول يجب أن يتم تسميرها.

بالإضافة إلى ذلك ، أشار رجال مبيعات سندات آخرين إلى يوم الثلاثاء & # x27s تقديم 100 مليون دولار من شركة Bell Tele phone لسندات بنسيلفانيا كسبب لتردد السوق.

شوهد التأرجح المفاجئ

أكد بعض المتعاملين أن العائد البالغ 8.50 في المائة على هذه الأوراق المالية انخفض من 9.35 في المائة في إصدار آخر من نظام بيل تم طرحه في منتصف يونيو - كان بمثابة تأرجح سريع للغاية إلى عوائد أقل لمديري المحافظ المؤسسية.

وقد تم بيع العرض المقدّر بثلثي العرض في وقت متأخر من يوم الثلاثاء ، وكان ما وصفه وكلاء التأمين بأنه "الكثير من الحركة طوال اليوم" أمس. كانت معظم المبيعات للمستثمرين الأفراد.

بعد التراجع المبكر ، تعافت سوق السندات ، جزئيًا بسبب إعادة موانئ السلام الفيتنامية التي بدت لاحقًا وكأنها مجرد تكرار لمقترحات سابقة. كما ارتفعت أسعار السندات أيضًا لأنه ، كما قال أحد المتداولين السابقين ، "لا يزال السوق يتمتع بعمق جيد". بعبارة أخرى ، لا يزال العديد من المستثمرين مهتمين بشراء السندات لأنهم يعتقدون أن أسعار الفائدة تتجه نحو الانخفاض.

تعليق السوق

كما أشار بنك نيويورك في رسالته عن أسواق المال والسندات هذا الأسبوع ، "أظهر المستثمرون رغبة في وضع المزيد من أموالهم في السندات ، وهو ما يساعد السوق ، لكن طلب الأموال طويلة الأجل مستمر أن تكون كبيرة ".

في مثل هذه البيئة ، حذر البنك من أن "السندات ستعمل بشكل أفضل ولكن ليس هناك مجال الآن لارتفاع جامح".

استمر نشاط التمويل ، في حين ، يوم أمس الغزير.

في سندات mar ket المعفاة من الضرائب ، باعت بوسطن 20 مليون دولار من السندات إلى مدير من خمسة مديرين تحت إدارة نقابة الكتابة برئاسة هالسي ، ستيوارت الذي قدم عرضًا يحدد صافي تكلفة الفائدة للمدينة بنسبة 6.48 في المائة.

تم تقديم هذه السندات ، التي صنفتها Moody & # x27s "بدرجة متوسطة منخفضة" ، في مستحقيها بعوائد تتراوح من 4.90 في المائة في عام 1971 إلى 6.80 في المائة في عام 1990.

مقارنة الغلة

كانت هذه العوائد أقل بشكل ملحوظ من تلك في بعض سندات فيلادلفيا المصنفة بشكل مشابه والتي تم تسويقها يوم الثلاثاء. بالنسبة للسندات ذات الـ 20 عامًا ، على سبيل المثال ، كانت عوائد سندات بوسطن أقل بـ 60 نقطة أساس من سندات فيلادلفيا.

حتى مع انخفاض العوائد ، تم بيع السندات بسرعة. وذكرت شركات التأمين أنه بحلول وقت مبكر من المساء كانت جميعها قد اختفت.

أوضح المصرفيون المستثمرون أنه يمكن تسعير سندات بوسطن للحصول على عائد أقل من مدينة فيلادلفيا (والتي تعتبرها Moody & # x27s أفضل قليلاً) لثلاثة أسباب. كان حجم الإصدار أصغر ، واستمر السوق في "التحسن" وأثبتت سندات بوسطن في الماضي أنها أسهل في البيع.

كما تم الإعلان عن بيع سندات ولاية نيويورك التي تبلغ قيمتها 60 مليون دولار أمريكي والتي تم تسويقها يوم الثلاثاء بشكل كبير بالأمس. السندات ، التي قدمها بنك تشيس مانهاتن المتزامن بعوائد تصل إلى 6.10 في المائة في عام 1994 ، بيعت حوالي ثلاثة أرباع في نهاية يومها الأول في السوق.

عرض كاليفورنيا

في تطوير سندات أخرى معفاة من الضرائب ، أعلنت ولاية كاليفورنيا عن خطط لبيع 100 مليون دولار من السندات التسلسلية المستحقة من 1971 إلى 1990. وسيشمل المجموع 50 مليون دولار من سندات المحاربين البيطريين ، و 30 مليون دولار للبناء الحكومي و 20 مليون دولار. لمرافق الكلية الإعدادية.

سيكون بيع السندات ، وهو الثاني منذ رفع الناخبين في كاليفورنيا في 2 يونيو سقف سعر الفائدة على إصدارات الولاية إلى 7 في المائة ، في الأول من أغسطس.

في مذكرة الإعفاء الضريبي mar ket ، أعلنت وكالة تمويل الإسكان في ولاية نيويورك عن بيع 29 مليون دولار من الأوراق المالية لمدة عام واحد ، صوتي بسعر فائدة خصب قدره 5.08 في المائة وبعضها بسعر 5.09 لكل إيجار.

وسيستخدم ريع العائدات في تمويل الجامعة الحكومية والإسكان غير الربحي والمستشفيات ودور رعاية المسنين.

اشترى البنك الوطني لأمريكا الشمالية ما قيمته 21.5 مليون أسد واشترى بنك كاليفورنيا المتحد وشركة Weeden & amp Co مبلغ 7.5 مليون دولار أمريكي. يتم تدوين الأوراق النقدية للجمهور بعائد معفى من الضرائب بنسبة 4.90 في المائة.

في الوكالة الحكومية ، القطاع ، حددت الرابطة الوطنية الاتحادية للرهن العقاري سعر فائدة بنسبة 7.90 في المائة على السندات التي تبلغ 400 مليون دولار أمريكي من السندات التي تبلغ مدتها ثلاث سنوات ونصف التي تبلغ 10 أشهر ونصف الشهر التي تخطط لتقسيمها اليوم ؟؟ بسعر 100. السندات ، بتاريخ 5 أغسطس وتستحق 10 يونيو 1974 ، سيتم بيعها بمبالغ لا تقل عن 10000 دولار.

في سندات الشركات mar ket ، باع Goldman و Sachs و Leh man Brothers 60 مليون دولار من شركة Continental Can 8½ في المائة A تصنيفها سندات مدتها 20 عامًا بسعر 99.50 لتنتج 8.55 في المائة. إن الدعوى غير قابلة للاسترداد لمدة 10 سنوات.

عرضت مجموعة يديرها دريكسيل هاريمان ريبلي وفيرست بوسطن 650 ألف سهم في شركة فيلادلفيا إلكتريك بنسبة 8.75 في المائة من الأسهم المؤجلة عند 100 دولار للسهم. السهم غير قابل للاسترداد لمدة 10 سنوات.

مجموعة المبيعات اليوم

تم تعيين شروط لإصدارين للبيع اليوم. تم تصنيف إصدار بقيمة 27 مليون دولار من سندات الثقة الجانبية غير القابلة للاسترداد الخاصة بالتيمور وأوهايو للسكك الحديدية. ومن المتوقع أن يتم عرض "A" من Moody & # x27s بمعدل فائدة 11 في المائة بسعر 100. يرأس كل من هالسي وستيوارت وسالومون براذرز شركات التأمين.

تتوقع نقابة يرأسها du Pont Glore Forgan و Goldman Sachs و Hornblower & amp Weeks بيع 25 مليون دولار من الأوراق النقدية غير القابلة للاسترداد لمدة خمس سنوات لشركة B W Acceptance Corporation بسعر 9½ & # x27s بسعر 100.40 للحصول على 9.40 في المائة.

الإصدار ، الذي تم التخطيط له في الأصل كطرح بقيمة 35 مليون دولار من الأوراق المالية لمدة 20 عامًا ، تم تصنيفه A من قبل Standard & amp Poor & # x27s. B ‐ W Acceptante هي شركة تابعة لشركة Borg Warner Corporation.

في أول بيع تنافسي لشهادات المعدات عالية الجودة في شهر واحد ، منحت شركة السكك الحديدية الجنوبية مبلغ 9،465،000 دولار لمجموعة Salomon Brothers ، والتي أعادت بعد ذلك تقديم الأوراق المالية التسلسلية المصنفة بدرجة Aa إلى المستحقين بعوائد تتراوح من 8 في المائة في عام 1971 حتى 8.90 في المائة في عام 1985. كانت هذه العوائد أقل بمقدار 22 نقطة أساس من الشهادة ذات التصنيف المماثل & # x27s التي تم تسويقها في 23 يونيو.

تم تبديل البيع

حولت شركة Southwestern Bell Tele phone Company بيع سنداتها المقدرة بـ 150 مليون دولار المقرر في 12 أغسطس من مناقصة الذرة إلى بيع سندات متفاوض عليه. وسيدير ​​كل من مورغان ستانلي هالسي وستيوارت ووايت ويلد التمويل.

أعلنت شركة Holiday Inns Investors ، وهي شركة عقارية تأسست حديثًا في صندوق استثمار ، عن خطط لبيع 150 مليون دولار من الأسهم ذات الفوائد المفيدة و 20 عامًا من الأسهم القابلة للتحويل. ايستمان ديلون مير ريل لينش ، وسميث ، بارني سوف يرأسان الضامنين.


تتعثر السندات لكنها تتعثر لاحقًا

تعثرت سوق السندات في وقت مبكر من يوم أمس ، حيث عرقلت لفترة وجيزة الارتفاع في الأسعار الذي بدأ قبل خمسة أسابيع ، لكنه استعاد ثباته بعد ذلك.

أغلقت أسعار السندات الحكومية بمكاسب صغيرة ، وارتفعت أذون الخزانة بدرجة كافية لخفض أسعار الفائدة بمقدار ثلاثة أو أربعة في المائة من نقطة مئوية. انخفضت أسعار سندات الشركات وتعافت ، لتغلق مع تناثر المكاسب والخسائر.

لا توجد أخبار تسببت في الانخفاض المبكر ، على ما يبدو. اقترح بعض التجار أنه كان هناك اعتقاد منتشر بأن بعض أرباح التداول يجب أن يتم تسميرها.

بالإضافة إلى ذلك ، أشار رجال مبيعات سندات آخرين إلى يوم الثلاثاء & # x27s تقديم 100 مليون دولار من شركة Bell Tele phone لسندات بنسيلفانيا كسبب لتردد السوق.

شوهد التأرجح المفاجئ

أكد بعض المتعاملين أن العائد البالغ 8.50 في المائة على هذه الأوراق المالية انخفض من 9.35 في المائة في إصدار آخر من نظام بيل تم طرحه في منتصف يونيو - كان بمثابة تأرجح سريع للغاية إلى عوائد أقل لمديري المحافظ المؤسسية.

وقد تم بيع العرض المقدّر بثلثي العرض في وقت متأخر من يوم الثلاثاء ، وكان ما وصفه وكلاء التأمين بأنه "الكثير من الحركة طوال اليوم" أمس. كانت معظم المبيعات للمستثمرين الأفراد.

بعد التراجع المبكر ، تعافت سوق السندات ، جزئيًا بسبب إعادة موانئ السلام الفيتنامية التي بدت لاحقًا وكأنها مجرد تكرار لمقترحات سابقة. كما ارتفعت أسعار السندات أيضًا لأنه ، كما قال أحد المتداولين السابقين ، "لا يزال السوق يتمتع بعمق جيد". بعبارة أخرى ، لا يزال العديد من المستثمرين مهتمين بشراء السندات لأنهم يعتقدون أن أسعار الفائدة تتجه نحو الانخفاض.

تعليق السوق

As the Bank of New York pointed out in its Money and Bond Markets letter this week, “Investors have shown a will ingness to put more of their funds into bonds, which is helping the market, but the de mand for long ‐ term money continues to be large.”

In such an environment, the bank warned, “bonds will act better but there is no room now for a runaway rally.”

Financing activity, mean while, continued heavy yester day.

In the tax‐exempt bond mar ket, Boston sold $20‐million of bonds to a five‐manager under writing syndicate headed by Halsey, Stuart that made a bid setting a net interest cost to the city of 6.48 per cent.

These bonds, which are rat ed “lower medium grade” by Moody's, were offered to in vestors at yields ranging from 4.90 per cent in 1971 up to 6.80 per cent in 1990.

Yields Compared

These yields were noticeably lower than these on some sim ilarly rated Philadelphia bonds marketed Tuesday. On 20‐year bonds, for example, the Boston bonds yielded 60 basis points less than the Philadelphia secur ities.

Even with the lower yields, the bonds sold rapidly. By early evening they were all gone, the underwriters reported.

The Boston bonds could be priced to yield less than Phila delphia's (which Moody's re gards as a slightly better cred it) for three reasons, invest ment bankers explained. The size of the issue was smaller, the market had continued to “improve” and Boston bonds in the past have proved easier to sell.

The $60‐million of New York State bonds marketed on Tues day also was reported com pletely sold yesterday. The bonds, which were offered by a Chase Manhattan Bank syn dicate at yields as high as 6.10 per cent in 1994, had been about three‐quarters sold at the end of their first day on the market.

California Offering

In another tax‐exempt bond development, California an nounced plans to sell $100‐mil lion of serial bonds maturing from 1971 to 1990. The total will include $50‐million of vet erans bonds, $30‐million for state construction and $20‐mil lion for junior college facilities.

The bond sale, the second since California voters on June 2 raised the interest rate ceil ing on state issues to 7 per cent, will he held Aug. 1

In the tax‐exempt note mar ket, the New York State Hous ing Finance Agency announced the sale of $29‐million of one‐ year securities, sonic at an ef fertive interest rate of 5.08 per cent and some at 5.09 per rent.

The proceeds will he used to fi rance the state university, nonprofit housing and hospital and nursing home facilities.

The National Bank of North America purchased $21.5‐mil lion worth and the United Cal ifornia Bank and Weeden & Co. jointly bought $7.5‐million worth. The notes are being of fered publicly at a tax‐free yield of 4.90 per cent.

In the Government agency, sector, the Federal National Mortgage Association put a 7.90 per cent interest rate on the $400‐million of three‐year 10‐ month debentures it plans to sect today a?? a price of 100. The debentures, dated Aug. 5 and due June 10, 1974, will be sold in minimum amounts of $10,000.

In the corporate bond mar ket, Goldman, Sachs and Leh man Brothers sold $60‐million of Continental Can Company 8½ per cent A‐rated 20‐year debentures at a price of 99.50 to yield 8.55 per cent. The is sue is nonredeemable for 10 years.

A group co‐managed by Drexel Harriman Ripley and First Boston offered 650,000 shares of Philadelphia Electric Company 8.75 per cent pre ferred stock at $100 a share. The stock is nonredeemable for 10 years.

Sales Set Today

Terms for two issues were set for sale today. A $27‐mil lion issue of Baltimore & Ohio Railroad nonredeemable col lateral trust bonds, rated. “A” by Moody's, is expected to be offered with an 11 per cent interest rate at a price of 100. Halsey, Stuart and Salomon Brothers head the underwriters.

A syndicate headed by du Pont Glore Forgan, Goldman Sachs and Hornblower & Weeks expects to sell $25‐millibn of B‐W Acceptance Corporation five‐year noncallable notes as 9½'s at 100.40 to yield 9.40 per cent.

The issue, originally planned as a $35‐million offering of 20‐year securities, is rated A by Standard & Poor's. B‐W Acceptante is a subsidiary of the Borg Warner Corporation.

In the first competitive sale of high‐grade equipment certifi cates in a month, the Southern Railway awarded, $9,465,000 to a Salomon Brothers group, which then reoffered the Aa rated serial securities to in vestors at yields ranging from 8 per cent in 1971 up to 8.90 per cent in 1985. These yields were as much as 22 basis points below similarly rated certificate's Marketed June 23.

A Sale Is Switched

The Southwestern Bell Tele phone Company switched its $150‐million debenture sale scheduled Aug. 12 from corn petitive‐bidding to a negotiated bond sale. Morgan Stanley Halsey, Stuart, and White, Weld will manage the financing.

Holiday Inns Investors, a recently formed real estate in vestment trust, announced plans to sell $150‐million of shares of beneficial interest and 20‐year convertible de bentures. Eastman Dillon Mer rill Lynch, and Smith, Barney will head the underwriters.


BONDS STUMBLE BUT RALLY LATER

The bond market stumbled early yesterday, briefly inter rupting the advance in prices that began five weeks ago, but then it regained its footing.

Government bond prices closed with small gains, and Treasury bills rose enough to push rates down three or four hundredths of a percentage point. Corporate bond prices dipped and recovered, closing with a scattering of gains and losses.

No news caused the early decline, apparently. It was sim ply a spreading belief that some trading profits ought to be nailed down, some dealers suggested.

In addition, other bond sales men pointed to Tuesday's offer ing of $100‐million of Bell Tele phone Company of Pennsyl vania debentures as the reason for the market's hesitancy.

Abrupt Swing Seen

The 8.50 per cent yield on these securities down from 9.35 per cent on another Bell System issue offered in mid June — marked too quick swing to lower yields for institutional portfolio managers, some dealers asserted.

The offering, estimated at two–thirds sold late Tuesday, had what underwriters de scribed as “a lot of movement all day” yesterday. Most sales were to individual investors.

After its early decline, the bond market recovered, partly because of Vietnam peace re ports that later appeared to be merely a reiteration of earlier proposals. Bond prices also rose because, as one trader ex plained it, “The market still has good depth.” In other words, many investors are still interested in purchasing bonds because they believe interest rates are heading downward.

Market Comment

As the Bank of New York pointed out in its Money and Bond Markets letter this week, “Investors have shown a will ingness to put more of their funds into bonds, which is helping the market, but the de mand for long ‐ term money continues to be large.”

In such an environment, the bank warned, “bonds will act better but there is no room now for a runaway rally.”

Financing activity, mean while, continued heavy yester day.

In the tax‐exempt bond mar ket, Boston sold $20‐million of bonds to a five‐manager under writing syndicate headed by Halsey, Stuart that made a bid setting a net interest cost to the city of 6.48 per cent.

These bonds, which are rat ed “lower medium grade” by Moody's, were offered to in vestors at yields ranging from 4.90 per cent in 1971 up to 6.80 per cent in 1990.

Yields Compared

These yields were noticeably lower than these on some sim ilarly rated Philadelphia bonds marketed Tuesday. On 20‐year bonds, for example, the Boston bonds yielded 60 basis points less than the Philadelphia secur ities.

Even with the lower yields, the bonds sold rapidly. By early evening they were all gone, the underwriters reported.

The Boston bonds could be priced to yield less than Phila delphia's (which Moody's re gards as a slightly better cred it) for three reasons, invest ment bankers explained. The size of the issue was smaller, the market had continued to “improve” and Boston bonds in the past have proved easier to sell.

The $60‐million of New York State bonds marketed on Tues day also was reported com pletely sold yesterday. The bonds, which were offered by a Chase Manhattan Bank syn dicate at yields as high as 6.10 per cent in 1994, had been about three‐quarters sold at the end of their first day on the market.

California Offering

In another tax‐exempt bond development, California an nounced plans to sell $100‐mil lion of serial bonds maturing from 1971 to 1990. The total will include $50‐million of vet erans bonds, $30‐million for state construction and $20‐mil lion for junior college facilities.

The bond sale, the second since California voters on June 2 raised the interest rate ceil ing on state issues to 7 per cent, will he held Aug. 1

In the tax‐exempt note mar ket, the New York State Hous ing Finance Agency announced the sale of $29‐million of one‐ year securities, sonic at an ef fertive interest rate of 5.08 per cent and some at 5.09 per rent.

The proceeds will he used to fi rance the state university, nonprofit housing and hospital and nursing home facilities.

The National Bank of North America purchased $21.5‐mil lion worth and the United Cal ifornia Bank and Weeden & Co. jointly bought $7.5‐million worth. The notes are being of fered publicly at a tax‐free yield of 4.90 per cent.

In the Government agency, sector, the Federal National Mortgage Association put a 7.90 per cent interest rate on the $400‐million of three‐year 10‐ month debentures it plans to sect today a?? a price of 100. The debentures, dated Aug. 5 and due June 10, 1974, will be sold in minimum amounts of $10,000.

In the corporate bond mar ket, Goldman, Sachs and Leh man Brothers sold $60‐million of Continental Can Company 8½ per cent A‐rated 20‐year debentures at a price of 99.50 to yield 8.55 per cent. The is sue is nonredeemable for 10 years.

A group co‐managed by Drexel Harriman Ripley and First Boston offered 650,000 shares of Philadelphia Electric Company 8.75 per cent pre ferred stock at $100 a share. The stock is nonredeemable for 10 years.

Sales Set Today

Terms for two issues were set for sale today. A $27‐mil lion issue of Baltimore & Ohio Railroad nonredeemable col lateral trust bonds, rated. “A” by Moody's, is expected to be offered with an 11 per cent interest rate at a price of 100. Halsey, Stuart and Salomon Brothers head the underwriters.

A syndicate headed by du Pont Glore Forgan, Goldman Sachs and Hornblower & Weeks expects to sell $25‐millibn of B‐W Acceptance Corporation five‐year noncallable notes as 9½'s at 100.40 to yield 9.40 per cent.

The issue, originally planned as a $35‐million offering of 20‐year securities, is rated A by Standard & Poor's. B‐W Acceptante is a subsidiary of the Borg Warner Corporation.

In the first competitive sale of high‐grade equipment certifi cates in a month, the Southern Railway awarded, $9,465,000 to a Salomon Brothers group, which then reoffered the Aa rated serial securities to in vestors at yields ranging from 8 per cent in 1971 up to 8.90 per cent in 1985. These yields were as much as 22 basis points below similarly rated certificate's Marketed June 23.

A Sale Is Switched

The Southwestern Bell Tele phone Company switched its $150‐million debenture sale scheduled Aug. 12 from corn petitive‐bidding to a negotiated bond sale. Morgan Stanley Halsey, Stuart, and White, Weld will manage the financing.

Holiday Inns Investors, a recently formed real estate in vestment trust, announced plans to sell $150‐million of shares of beneficial interest and 20‐year convertible de bentures. Eastman Dillon Mer rill Lynch, and Smith, Barney will head the underwriters.


BONDS STUMBLE BUT RALLY LATER

The bond market stumbled early yesterday, briefly inter rupting the advance in prices that began five weeks ago, but then it regained its footing.

Government bond prices closed with small gains, and Treasury bills rose enough to push rates down three or four hundredths of a percentage point. Corporate bond prices dipped and recovered, closing with a scattering of gains and losses.

No news caused the early decline, apparently. It was sim ply a spreading belief that some trading profits ought to be nailed down, some dealers suggested.

In addition, other bond sales men pointed to Tuesday's offer ing of $100‐million of Bell Tele phone Company of Pennsyl vania debentures as the reason for the market's hesitancy.

Abrupt Swing Seen

The 8.50 per cent yield on these securities down from 9.35 per cent on another Bell System issue offered in mid June — marked too quick swing to lower yields for institutional portfolio managers, some dealers asserted.

The offering, estimated at two–thirds sold late Tuesday, had what underwriters de scribed as “a lot of movement all day” yesterday. Most sales were to individual investors.

After its early decline, the bond market recovered, partly because of Vietnam peace re ports that later appeared to be merely a reiteration of earlier proposals. Bond prices also rose because, as one trader ex plained it, “The market still has good depth.” In other words, many investors are still interested in purchasing bonds because they believe interest rates are heading downward.

Market Comment

As the Bank of New York pointed out in its Money and Bond Markets letter this week, “Investors have shown a will ingness to put more of their funds into bonds, which is helping the market, but the de mand for long ‐ term money continues to be large.”

In such an environment, the bank warned, “bonds will act better but there is no room now for a runaway rally.”

Financing activity, mean while, continued heavy yester day.

In the tax‐exempt bond mar ket, Boston sold $20‐million of bonds to a five‐manager under writing syndicate headed by Halsey, Stuart that made a bid setting a net interest cost to the city of 6.48 per cent.

These bonds, which are rat ed “lower medium grade” by Moody's, were offered to in vestors at yields ranging from 4.90 per cent in 1971 up to 6.80 per cent in 1990.

Yields Compared

These yields were noticeably lower than these on some sim ilarly rated Philadelphia bonds marketed Tuesday. On 20‐year bonds, for example, the Boston bonds yielded 60 basis points less than the Philadelphia secur ities.

Even with the lower yields, the bonds sold rapidly. By early evening they were all gone, the underwriters reported.

The Boston bonds could be priced to yield less than Phila delphia's (which Moody's re gards as a slightly better cred it) for three reasons, invest ment bankers explained. The size of the issue was smaller, the market had continued to “improve” and Boston bonds in the past have proved easier to sell.

The $60‐million of New York State bonds marketed on Tues day also was reported com pletely sold yesterday. The bonds, which were offered by a Chase Manhattan Bank syn dicate at yields as high as 6.10 per cent in 1994, had been about three‐quarters sold at the end of their first day on the market.

California Offering

In another tax‐exempt bond development, California an nounced plans to sell $100‐mil lion of serial bonds maturing from 1971 to 1990. The total will include $50‐million of vet erans bonds, $30‐million for state construction and $20‐mil lion for junior college facilities.

The bond sale, the second since California voters on June 2 raised the interest rate ceil ing on state issues to 7 per cent, will he held Aug. 1

In the tax‐exempt note mar ket, the New York State Hous ing Finance Agency announced the sale of $29‐million of one‐ year securities, sonic at an ef fertive interest rate of 5.08 per cent and some at 5.09 per rent.

The proceeds will he used to fi rance the state university, nonprofit housing and hospital and nursing home facilities.

The National Bank of North America purchased $21.5‐mil lion worth and the United Cal ifornia Bank and Weeden & Co. jointly bought $7.5‐million worth. The notes are being of fered publicly at a tax‐free yield of 4.90 per cent.

In the Government agency, sector, the Federal National Mortgage Association put a 7.90 per cent interest rate on the $400‐million of three‐year 10‐ month debentures it plans to sect today a?? a price of 100. The debentures, dated Aug. 5 and due June 10, 1974, will be sold in minimum amounts of $10,000.

In the corporate bond mar ket, Goldman, Sachs and Leh man Brothers sold $60‐million of Continental Can Company 8½ per cent A‐rated 20‐year debentures at a price of 99.50 to yield 8.55 per cent. The is sue is nonredeemable for 10 years.

A group co‐managed by Drexel Harriman Ripley and First Boston offered 650,000 shares of Philadelphia Electric Company 8.75 per cent pre ferred stock at $100 a share. The stock is nonredeemable for 10 years.

Sales Set Today

Terms for two issues were set for sale today. A $27‐mil lion issue of Baltimore & Ohio Railroad nonredeemable col lateral trust bonds, rated. “A” by Moody's, is expected to be offered with an 11 per cent interest rate at a price of 100. Halsey, Stuart and Salomon Brothers head the underwriters.

A syndicate headed by du Pont Glore Forgan, Goldman Sachs and Hornblower & Weeks expects to sell $25‐millibn of B‐W Acceptance Corporation five‐year noncallable notes as 9½'s at 100.40 to yield 9.40 per cent.

The issue, originally planned as a $35‐million offering of 20‐year securities, is rated A by Standard & Poor's. B‐W Acceptante is a subsidiary of the Borg Warner Corporation.

In the first competitive sale of high‐grade equipment certifi cates in a month, the Southern Railway awarded, $9,465,000 to a Salomon Brothers group, which then reoffered the Aa rated serial securities to in vestors at yields ranging from 8 per cent in 1971 up to 8.90 per cent in 1985. These yields were as much as 22 basis points below similarly rated certificate's Marketed June 23.

A Sale Is Switched

The Southwestern Bell Tele phone Company switched its $150‐million debenture sale scheduled Aug. 12 from corn petitive‐bidding to a negotiated bond sale. Morgan Stanley Halsey, Stuart, and White, Weld will manage the financing.

Holiday Inns Investors, a recently formed real estate in vestment trust, announced plans to sell $150‐million of shares of beneficial interest and 20‐year convertible de bentures. Eastman Dillon Mer rill Lynch, and Smith, Barney will head the underwriters.


BONDS STUMBLE BUT RALLY LATER

The bond market stumbled early yesterday, briefly inter rupting the advance in prices that began five weeks ago, but then it regained its footing.

Government bond prices closed with small gains, and Treasury bills rose enough to push rates down three or four hundredths of a percentage point. Corporate bond prices dipped and recovered, closing with a scattering of gains and losses.

No news caused the early decline, apparently. It was sim ply a spreading belief that some trading profits ought to be nailed down, some dealers suggested.

In addition, other bond sales men pointed to Tuesday's offer ing of $100‐million of Bell Tele phone Company of Pennsyl vania debentures as the reason for the market's hesitancy.

Abrupt Swing Seen

The 8.50 per cent yield on these securities down from 9.35 per cent on another Bell System issue offered in mid June — marked too quick swing to lower yields for institutional portfolio managers, some dealers asserted.

The offering, estimated at two–thirds sold late Tuesday, had what underwriters de scribed as “a lot of movement all day” yesterday. Most sales were to individual investors.

After its early decline, the bond market recovered, partly because of Vietnam peace re ports that later appeared to be merely a reiteration of earlier proposals. Bond prices also rose because, as one trader ex plained it, “The market still has good depth.” In other words, many investors are still interested in purchasing bonds because they believe interest rates are heading downward.

Market Comment

As the Bank of New York pointed out in its Money and Bond Markets letter this week, “Investors have shown a will ingness to put more of their funds into bonds, which is helping the market, but the de mand for long ‐ term money continues to be large.”

In such an environment, the bank warned, “bonds will act better but there is no room now for a runaway rally.”

Financing activity, mean while, continued heavy yester day.

In the tax‐exempt bond mar ket, Boston sold $20‐million of bonds to a five‐manager under writing syndicate headed by Halsey, Stuart that made a bid setting a net interest cost to the city of 6.48 per cent.

These bonds, which are rat ed “lower medium grade” by Moody's, were offered to in vestors at yields ranging from 4.90 per cent in 1971 up to 6.80 per cent in 1990.

Yields Compared

These yields were noticeably lower than these on some sim ilarly rated Philadelphia bonds marketed Tuesday. On 20‐year bonds, for example, the Boston bonds yielded 60 basis points less than the Philadelphia secur ities.

Even with the lower yields, the bonds sold rapidly. By early evening they were all gone, the underwriters reported.

The Boston bonds could be priced to yield less than Phila delphia's (which Moody's re gards as a slightly better cred it) for three reasons, invest ment bankers explained. The size of the issue was smaller, the market had continued to “improve” and Boston bonds in the past have proved easier to sell.

The $60‐million of New York State bonds marketed on Tues day also was reported com pletely sold yesterday. The bonds, which were offered by a Chase Manhattan Bank syn dicate at yields as high as 6.10 per cent in 1994, had been about three‐quarters sold at the end of their first day on the market.

California Offering

In another tax‐exempt bond development, California an nounced plans to sell $100‐mil lion of serial bonds maturing from 1971 to 1990. The total will include $50‐million of vet erans bonds, $30‐million for state construction and $20‐mil lion for junior college facilities.

The bond sale, the second since California voters on June 2 raised the interest rate ceil ing on state issues to 7 per cent, will he held Aug. 1

In the tax‐exempt note mar ket, the New York State Hous ing Finance Agency announced the sale of $29‐million of one‐ year securities, sonic at an ef fertive interest rate of 5.08 per cent and some at 5.09 per rent.

The proceeds will he used to fi rance the state university, nonprofit housing and hospital and nursing home facilities.

The National Bank of North America purchased $21.5‐mil lion worth and the United Cal ifornia Bank and Weeden & Co. jointly bought $7.5‐million worth. The notes are being of fered publicly at a tax‐free yield of 4.90 per cent.

In the Government agency, sector, the Federal National Mortgage Association put a 7.90 per cent interest rate on the $400‐million of three‐year 10‐ month debentures it plans to sect today a?? a price of 100. The debentures, dated Aug. 5 and due June 10, 1974, will be sold in minimum amounts of $10,000.

In the corporate bond mar ket, Goldman, Sachs and Leh man Brothers sold $60‐million of Continental Can Company 8½ per cent A‐rated 20‐year debentures at a price of 99.50 to yield 8.55 per cent. The is sue is nonredeemable for 10 years.

A group co‐managed by Drexel Harriman Ripley and First Boston offered 650,000 shares of Philadelphia Electric Company 8.75 per cent pre ferred stock at $100 a share. The stock is nonredeemable for 10 years.

Sales Set Today

Terms for two issues were set for sale today. A $27‐mil lion issue of Baltimore & Ohio Railroad nonredeemable col lateral trust bonds, rated. “A” by Moody's, is expected to be offered with an 11 per cent interest rate at a price of 100. Halsey, Stuart and Salomon Brothers head the underwriters.

A syndicate headed by du Pont Glore Forgan, Goldman Sachs and Hornblower & Weeks expects to sell $25‐millibn of B‐W Acceptance Corporation five‐year noncallable notes as 9½'s at 100.40 to yield 9.40 per cent.

The issue, originally planned as a $35‐million offering of 20‐year securities, is rated A by Standard & Poor's. B‐W Acceptante is a subsidiary of the Borg Warner Corporation.

In the first competitive sale of high‐grade equipment certifi cates in a month, the Southern Railway awarded, $9,465,000 to a Salomon Brothers group, which then reoffered the Aa rated serial securities to in vestors at yields ranging from 8 per cent in 1971 up to 8.90 per cent in 1985. These yields were as much as 22 basis points below similarly rated certificate's Marketed June 23.

A Sale Is Switched

The Southwestern Bell Tele phone Company switched its $150‐million debenture sale scheduled Aug. 12 from corn petitive‐bidding to a negotiated bond sale. Morgan Stanley Halsey, Stuart, and White, Weld will manage the financing.

Holiday Inns Investors, a recently formed real estate in vestment trust, announced plans to sell $150‐million of shares of beneficial interest and 20‐year convertible de bentures. Eastman Dillon Mer rill Lynch, and Smith, Barney will head the underwriters.


BONDS STUMBLE BUT RALLY LATER

The bond market stumbled early yesterday, briefly inter rupting the advance in prices that began five weeks ago, but then it regained its footing.

Government bond prices closed with small gains, and Treasury bills rose enough to push rates down three or four hundredths of a percentage point. Corporate bond prices dipped and recovered, closing with a scattering of gains and losses.

No news caused the early decline, apparently. It was sim ply a spreading belief that some trading profits ought to be nailed down, some dealers suggested.

In addition, other bond sales men pointed to Tuesday's offer ing of $100‐million of Bell Tele phone Company of Pennsyl vania debentures as the reason for the market's hesitancy.

Abrupt Swing Seen

The 8.50 per cent yield on these securities down from 9.35 per cent on another Bell System issue offered in mid June — marked too quick swing to lower yields for institutional portfolio managers, some dealers asserted.

The offering, estimated at two–thirds sold late Tuesday, had what underwriters de scribed as “a lot of movement all day” yesterday. Most sales were to individual investors.

After its early decline, the bond market recovered, partly because of Vietnam peace re ports that later appeared to be merely a reiteration of earlier proposals. Bond prices also rose because, as one trader ex plained it, “The market still has good depth.” In other words, many investors are still interested in purchasing bonds because they believe interest rates are heading downward.

Market Comment

As the Bank of New York pointed out in its Money and Bond Markets letter this week, “Investors have shown a will ingness to put more of their funds into bonds, which is helping the market, but the de mand for long ‐ term money continues to be large.”

In such an environment, the bank warned, “bonds will act better but there is no room now for a runaway rally.”

Financing activity, mean while, continued heavy yester day.

In the tax‐exempt bond mar ket, Boston sold $20‐million of bonds to a five‐manager under writing syndicate headed by Halsey, Stuart that made a bid setting a net interest cost to the city of 6.48 per cent.

These bonds, which are rat ed “lower medium grade” by Moody's, were offered to in vestors at yields ranging from 4.90 per cent in 1971 up to 6.80 per cent in 1990.

Yields Compared

These yields were noticeably lower than these on some sim ilarly rated Philadelphia bonds marketed Tuesday. On 20‐year bonds, for example, the Boston bonds yielded 60 basis points less than the Philadelphia secur ities.

Even with the lower yields, the bonds sold rapidly. By early evening they were all gone, the underwriters reported.

The Boston bonds could be priced to yield less than Phila delphia's (which Moody's re gards as a slightly better cred it) for three reasons, invest ment bankers explained. The size of the issue was smaller, the market had continued to “improve” and Boston bonds in the past have proved easier to sell.

The $60‐million of New York State bonds marketed on Tues day also was reported com pletely sold yesterday. The bonds, which were offered by a Chase Manhattan Bank syn dicate at yields as high as 6.10 per cent in 1994, had been about three‐quarters sold at the end of their first day on the market.

California Offering

In another tax‐exempt bond development, California an nounced plans to sell $100‐mil lion of serial bonds maturing from 1971 to 1990. The total will include $50‐million of vet erans bonds, $30‐million for state construction and $20‐mil lion for junior college facilities.

The bond sale, the second since California voters on June 2 raised the interest rate ceil ing on state issues to 7 per cent, will he held Aug. 1

In the tax‐exempt note mar ket, the New York State Hous ing Finance Agency announced the sale of $29‐million of one‐ year securities, sonic at an ef fertive interest rate of 5.08 per cent and some at 5.09 per rent.

The proceeds will he used to fi rance the state university, nonprofit housing and hospital and nursing home facilities.

The National Bank of North America purchased $21.5‐mil lion worth and the United Cal ifornia Bank and Weeden & Co. jointly bought $7.5‐million worth. The notes are being of fered publicly at a tax‐free yield of 4.90 per cent.

In the Government agency, sector, the Federal National Mortgage Association put a 7.90 per cent interest rate on the $400‐million of three‐year 10‐ month debentures it plans to sect today a?? a price of 100. The debentures, dated Aug. 5 and due June 10, 1974, will be sold in minimum amounts of $10,000.

In the corporate bond mar ket, Goldman, Sachs and Leh man Brothers sold $60‐million of Continental Can Company 8½ per cent A‐rated 20‐year debentures at a price of 99.50 to yield 8.55 per cent. The is sue is nonredeemable for 10 years.

A group co‐managed by Drexel Harriman Ripley and First Boston offered 650,000 shares of Philadelphia Electric Company 8.75 per cent pre ferred stock at $100 a share. The stock is nonredeemable for 10 years.

Sales Set Today

Terms for two issues were set for sale today. A $27‐mil lion issue of Baltimore & Ohio Railroad nonredeemable col lateral trust bonds, rated. “A” by Moody's, is expected to be offered with an 11 per cent interest rate at a price of 100. Halsey, Stuart and Salomon Brothers head the underwriters.

A syndicate headed by du Pont Glore Forgan, Goldman Sachs and Hornblower & Weeks expects to sell $25‐millibn of B‐W Acceptance Corporation five‐year noncallable notes as 9½'s at 100.40 to yield 9.40 per cent.

The issue, originally planned as a $35‐million offering of 20‐year securities, is rated A by Standard & Poor's. B‐W Acceptante is a subsidiary of the Borg Warner Corporation.

In the first competitive sale of high‐grade equipment certifi cates in a month, the Southern Railway awarded, $9,465,000 to a Salomon Brothers group, which then reoffered the Aa rated serial securities to in vestors at yields ranging from 8 per cent in 1971 up to 8.90 per cent in 1985. These yields were as much as 22 basis points below similarly rated certificate's Marketed June 23.

A Sale Is Switched

The Southwestern Bell Tele phone Company switched its $150‐million debenture sale scheduled Aug. 12 from corn petitive‐bidding to a negotiated bond sale. Morgan Stanley Halsey, Stuart, and White, Weld will manage the financing.

Holiday Inns Investors, a recently formed real estate in vestment trust, announced plans to sell $150‐million of shares of beneficial interest and 20‐year convertible de bentures. Eastman Dillon Mer rill Lynch, and Smith, Barney will head the underwriters.


BONDS STUMBLE BUT RALLY LATER

The bond market stumbled early yesterday, briefly inter rupting the advance in prices that began five weeks ago, but then it regained its footing.

Government bond prices closed with small gains, and Treasury bills rose enough to push rates down three or four hundredths of a percentage point. Corporate bond prices dipped and recovered, closing with a scattering of gains and losses.

No news caused the early decline, apparently. It was sim ply a spreading belief that some trading profits ought to be nailed down, some dealers suggested.

In addition, other bond sales men pointed to Tuesday's offer ing of $100‐million of Bell Tele phone Company of Pennsyl vania debentures as the reason for the market's hesitancy.

Abrupt Swing Seen

The 8.50 per cent yield on these securities down from 9.35 per cent on another Bell System issue offered in mid June — marked too quick swing to lower yields for institutional portfolio managers, some dealers asserted.

The offering, estimated at two–thirds sold late Tuesday, had what underwriters de scribed as “a lot of movement all day” yesterday. Most sales were to individual investors.

After its early decline, the bond market recovered, partly because of Vietnam peace re ports that later appeared to be merely a reiteration of earlier proposals. Bond prices also rose because, as one trader ex plained it, “The market still has good depth.” In other words, many investors are still interested in purchasing bonds because they believe interest rates are heading downward.

Market Comment

As the Bank of New York pointed out in its Money and Bond Markets letter this week, “Investors have shown a will ingness to put more of their funds into bonds, which is helping the market, but the de mand for long ‐ term money continues to be large.”

In such an environment, the bank warned, “bonds will act better but there is no room now for a runaway rally.”

Financing activity, mean while, continued heavy yester day.

In the tax‐exempt bond mar ket, Boston sold $20‐million of bonds to a five‐manager under writing syndicate headed by Halsey, Stuart that made a bid setting a net interest cost to the city of 6.48 per cent.

These bonds, which are rat ed “lower medium grade” by Moody's, were offered to in vestors at yields ranging from 4.90 per cent in 1971 up to 6.80 per cent in 1990.

Yields Compared

These yields were noticeably lower than these on some sim ilarly rated Philadelphia bonds marketed Tuesday. On 20‐year bonds, for example, the Boston bonds yielded 60 basis points less than the Philadelphia secur ities.

Even with the lower yields, the bonds sold rapidly. By early evening they were all gone, the underwriters reported.

The Boston bonds could be priced to yield less than Phila delphia's (which Moody's re gards as a slightly better cred it) for three reasons, invest ment bankers explained. The size of the issue was smaller, the market had continued to “improve” and Boston bonds in the past have proved easier to sell.

The $60‐million of New York State bonds marketed on Tues day also was reported com pletely sold yesterday. The bonds, which were offered by a Chase Manhattan Bank syn dicate at yields as high as 6.10 per cent in 1994, had been about three‐quarters sold at the end of their first day on the market.

California Offering

In another tax‐exempt bond development, California an nounced plans to sell $100‐mil lion of serial bonds maturing from 1971 to 1990. The total will include $50‐million of vet erans bonds, $30‐million for state construction and $20‐mil lion for junior college facilities.

The bond sale, the second since California voters on June 2 raised the interest rate ceil ing on state issues to 7 per cent, will he held Aug. 1

In the tax‐exempt note mar ket, the New York State Hous ing Finance Agency announced the sale of $29‐million of one‐ year securities, sonic at an ef fertive interest rate of 5.08 per cent and some at 5.09 per rent.

The proceeds will he used to fi rance the state university, nonprofit housing and hospital and nursing home facilities.

The National Bank of North America purchased $21.5‐mil lion worth and the United Cal ifornia Bank and Weeden & Co. jointly bought $7.5‐million worth. The notes are being of fered publicly at a tax‐free yield of 4.90 per cent.

In the Government agency, sector, the Federal National Mortgage Association put a 7.90 per cent interest rate on the $400‐million of three‐year 10‐ month debentures it plans to sect today a?? a price of 100. The debentures, dated Aug. 5 and due June 10, 1974, will be sold in minimum amounts of $10,000.

In the corporate bond mar ket, Goldman, Sachs and Leh man Brothers sold $60‐million of Continental Can Company 8½ per cent A‐rated 20‐year debentures at a price of 99.50 to yield 8.55 per cent. The is sue is nonredeemable for 10 years.

A group co‐managed by Drexel Harriman Ripley and First Boston offered 650,000 shares of Philadelphia Electric Company 8.75 per cent pre ferred stock at $100 a share. The stock is nonredeemable for 10 years.

Sales Set Today

Terms for two issues were set for sale today. A $27‐mil lion issue of Baltimore & Ohio Railroad nonredeemable col lateral trust bonds, rated. “A” by Moody's, is expected to be offered with an 11 per cent interest rate at a price of 100. Halsey, Stuart and Salomon Brothers head the underwriters.

A syndicate headed by du Pont Glore Forgan, Goldman Sachs and Hornblower & Weeks expects to sell $25‐millibn of B‐W Acceptance Corporation five‐year noncallable notes as 9½'s at 100.40 to yield 9.40 per cent.

The issue, originally planned as a $35‐million offering of 20‐year securities, is rated A by Standard & Poor's. B‐W Acceptante is a subsidiary of the Borg Warner Corporation.

In the first competitive sale of high‐grade equipment certifi cates in a month, the Southern Railway awarded, $9,465,000 to a Salomon Brothers group, which then reoffered the Aa rated serial securities to in vestors at yields ranging from 8 per cent in 1971 up to 8.90 per cent in 1985. These yields were as much as 22 basis points below similarly rated certificate's Marketed June 23.

A Sale Is Switched

The Southwestern Bell Tele phone Company switched its $150‐million debenture sale scheduled Aug. 12 from corn petitive‐bidding to a negotiated bond sale. Morgan Stanley Halsey, Stuart, and White, Weld will manage the financing.

Holiday Inns Investors, a recently formed real estate in vestment trust, announced plans to sell $150‐million of shares of beneficial interest and 20‐year convertible de bentures. Eastman Dillon Mer rill Lynch, and Smith, Barney will head the underwriters.


شاهد الفيديو: حل الشروط الاربعة لتحقيق الربح من اليوتيوب. تحديثات اليوتيوب 2021 (كانون الثاني 2022).